作者：缪凌云*文
来源：野马财经
药品代销是一品红药业主营业务的重要组成，然而，无论是面对上游供货商，还是下游经销商，公司在话语权方面都处于弱势地位。
更加严峻的是，随着国家“两票制”的推行，对药品流通中间环节清理力度的加大，中小经销商的生存空间正日益缩小，一品红药业也同样未能幸免，代销业务正面临着转型的巨大压力。
“百花开后傲西风，来殿群芳一品红”。
近日，广东企业“一品红药业”发布招股说明书，冲击IPO。
招股说明书显示，年，一品红药业实现营业收入12.5亿元，同比增长22.54%；实现净利润1.35亿元，同比增长%，效益似乎还不错。
同时，从净资产收益率观察，59.06%的数据也远远高于A股同类公司10%左右的水平，盈利能力强劲。
不过，倘若进一步一品红药业分析主营业务构成，却发现一个不容忽视的问题。
公司代销业务占营业收入比重在50%以上，但随着“两票制”的实施，这部分业务正面临被迫转型的压力。
同时，即使不考虑*策障碍，就目前来看，一品红药业对上下游的议价能力都十分有限，处境被动。
“两票制”下，营业收入面临腰斩
提起医药行业，相信很多朋友心中一定会浮现“暴利”两个字，而从一品红药业的招股说明书中，也可以感受一下这个行业到底有多挣钱。
一品红药业有一款独家代理产品，名叫苯磺酸氨氯地平分散片（以下简称“分散片”），该产品的进货价格为1.76元/盒，出货价却高达6.7元每盒。一进一出之间，价格就涨到了近4倍。
至于最终到我们消费者手中多少钱，有兴趣的朋友可以上网查查…
上图为分散片采购价1.76元/盒
上图为分散片出货价6.70元/盒
当然，这一过程也反映了药价高企的一个重要原因——中间环节太多，经销商太多。为此，国家也推出了“两票制”，即要求药品从药厂卖到一级经销商开一次发票，医院再开一次发票，以“两票”替代目前常见的七票、八票，减少流通环节的层层盘剥，并且每个品种的一级经销商不得超过2个。
简而言之，就是要大大减少中间的经销商。对此，在医药行业有着五年医药行业从业经验的杨女士向野马财经分析，在“两票制”下，很多中小型医药代销企业很可能面临灭顶之灾。
至于一品红药业，其主营业务主要由两部分组成。一是研发销售自营产品；二是代理销售其它医药企业的产品。并且，后者贡献了超过半数的营收（54.07%）。
在招股书中，一品红药业也指出，公司销售给代理商,代理商销售给配送商后由配送商销往医疗机构或由代理商自行配送至医疗机构。药品流通环节较多，不符合“两票制”要求。
同时，虽然目前其主要销售地区广东省，尚未推行“两票制”，但国家文件明确提出，“争取年全国全面推广”。
该来的，总是要来，而且时间并不十分宽裕。
这意味着，正在冲击IPO的一品红药业，却不得不面对营业收入随时可能腰斩的尴尬境地。
野马财经就此问题与一品红药取得了联系，不过截至发稿，尚未得到回复。
代销产品缺乏议价话语权
面对*策压顶，一品红药业目前的业务结构面临着重大调整的压力，不过，即使没有外力影响，公司当下的代销业务也存在诸多隐患。
所谓代销，即从上家拿货，卖往下家，从中赚取差价，就是俗称的“二道贩子”、“倒爷”。当然，这不是什么贬义词，现在经常露脸的企业家大佬，起家之初都干过这类交易，这里就不具体举例了。
要想成为一名优秀的“倒爷”，也不是一件容易的事，除了独家的货源外，还要有强大的渠道，才能将议价主动权掌握在自己手中。从这些角度观察，一品红医药在业内顶多是个初中生。
一方面，看货源的独家性。
上图为一品红药业代销产品独家情况
上图为一品红药业代销产品采购情况
从上面两张图可以看出，年，一品红药业拥有独家代理地位的主要产品采购额大约在1.97亿元。
上图为一品红药业代销产品主要供货商
重庆药友等三家公司的产品，是一品红药业代销商品的最主要组成，年采购总额约为3.4亿元，也就是说，一品红药业接近一半的代销品并不具备独家性。
并且，招股说明书指出，“公司与产品授权厂商的框架合作协议多为一年一签或多年一签”，而杨女士向野马财经表示，考虑到产品销售调整的灵活性，厂家与经销商一般采取一年一签的情况。
也就是说，即使是“独家代理”产品，其合作的稳定性也难以得到长期的保证。
此外，野马财经还注意到一个判决。
一品红药业曾经以供货商的身份，被自己的经销商海南广信元药业告上法庭，虽然该案中，双方不是独家代理关系，但其中一个细节值得